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中国纯苯市场格局演进趋势

来源:能源化工世界 浏览次数: 日期:2015年6月16日 14:01

一、市场格局演进

1、供应多源化

纯苯是一个副产品,其产量并不取决于本身市场的供需,而主要由主产品的供需决定的。从纯苯来源看,一是来自源于石油炼化副产;二是来源于炼焦加工副产。因此纯苯的产量一方面受石油炼化产品(如汽油、乙烯、PX)的影响,另一方面受钢铁炼焦产量的影响。

炼焦副产加氢苯在中国纯苯供应格局中占据越来越重要的地位:中国纯苯供应格局与世界其它地区有较大差异,其加氢苯所占比重较高,尤其是在2008年经济危机后,大规模的工业、基建和房地产投资带来了钢铁和焦炭行业的爆发式的增长。中国以外世界其它国家主要来源于石油炼化副产。2014年全球的纯苯中有7%来源于焦炭副产,其中绝大部分来自中国的贡献。在中国2009年焦炭副产纯苯所占是市场份额也仅有10%左右,而到2015年,中国加氢苯所产比重翻倍,所占市场份额达到21%。

加氢苯产量可能会长期维持稳定增加的态势:这主要是由中国的经济结构决定的,在中国投资起着关键性作用,依靠投资拉动的经济增长仍是未来很长一段时期支撑中国经济平稳健康有序发展的基础。从投资来的三大方向来看工业、基建、房地产三大投资方向都将持续拉动钢铁消耗。虽然目前中国钢铁行业因过度竞争导致整体利润较差,但钢铁消耗的绝对量还将维持增长态势,这就对副产加氢苯增量形成了有力支撑。

 

2、需求分散化

每个市场的供需结构总不是完全匹配,结构总是呈动态变化。从中国纯苯需求结构变化来看,最典型的特征是需求结构呈现逐步分散化趋势。最主要的体现是苯乙烯产能在下游占比下滑,而苯酚、MDI和己内酰胺在下游的比重大幅上升。在2010年到2015年之间,中国己内酰胺产能从59万吨增加到260万吨,中国MDI产能从109万吨增长至339万吨,苯酚产能从109万吨增长到280万吨,都实现了产能翻番或是翻两番。而反观同期苯乙烯产能只是从560万吨到750万吨,增速远远落后与其他几个纯苯下游。

上述几种产品中,苯乙烯技术门槛相对较低,前几年行业平均利润较其他行业较差,因此国内厂家扩能增产意愿并不强烈,而其他几个纯苯下游由于前几年行业利润较好,新产能不断投放。

资本对高利润率行业的追求导致近几年纯苯下游结构出现了此消彼长,随着传统最大下游苯乙烯比重的降低,其他行业在纯苯下游的话语权也逐渐上升。未来几年中国经济快速扩张的步伐逐渐放缓,纯苯下游新宣布的项目也逐渐减少,在可以预见的未来很长一段时间内,苯乙烯在纯苯下游中比重的降低都是一个不争的事实。

 

3、玩家实力多极化

供应玩家市场份额的此消彼长:企业产能格局往往决定着参与者的市场地位。中石化在中国市场的主导地位即是尤其占据中国纯苯过半的供应量决定的。2010年中石化占据中国纯苯产能的50%,系统外企业只占到22%。而随着近几年系统外企业纯苯产能的陆续投产,中石化产能在整个市场中的比重呈现逐年下滑趋势,2015年相比2010年下滑了6个百分点至44%,而系统外企业和中石油的比重均有所提高

需求玩家力量的内外切换:需求方面系统外企业的话语权也在增强。通过比较2010年和2015年中国前十大用苯企业便可发现其中的形势变化。若将前十大企业的总用苯量作为一个大饼,可发现在2010年时中海壳、上海赛科、镇海利安得三家系统内企业占据大饼的前三位,前三甲占据前十的45%,系统内企业占据前十位总用苯量的56%。然而到2015年系统内和系统外的形式发生了大逆转。2015年该榜单的前三位全部变成了系统外的企业,前三甲占据52%,系统内企业只占据前十份额的26%。

供需玩家市场份额的变化,从基础慢慢改变着上下游企业的议价能力,从整个市场来看,市场正朝向“多极化”方向发展。

4、价格本土化

中国纯苯市场是全球规模最大的市场(约1100万吨),中国纯苯的净进口量只占了中国总消费量不到5%的市场份额。但是中国纯苯的主导价格却一直实施的是紧盯外盘价格指引,在很大程度上自我主导市场的能力有限。也就是说外盘市场对中国纯苯市场一直有非常重要的影响。2014年以前,价格主导力量通过一些方式尚可维持内外盘价差来实现对非理性进口的压制。但2015年以来,内外盘价差的维持显得越来越力不从心。一方面是由于一季度超低的价格极大地刺激了买家的购买欲望,另一方面也反映了中国作为全球最大的纯苯市场,在价格上呈现出越来越明显的独立性,外盘市场受到中国市场的影响也将越来越大,进口价格逐步适应中国本土市场是大势所趋。

 

2015年中国纯苯价格运行与以往的模式产生了较大的区别,或许正是内外盘、上下游形势经过多年累积变迁,造成基本格局产生较大变化的产物。

 

二、新常态下的价格发现机制将逐步完善

在一个参与者不多、成熟度较低的市场中,主导企业的挂牌价往往能成为市场的价格标杆。主导企业庞大的产能和完善的供销系统,其自身的生产和出货计划就能对整个市场的供需形势产生至为重要的影响,从企业内部来看这种挂牌定价的模式可减少交易成本,激发内部企业的竞争力。但从整个大市场的外部性来讲,企业如何平衡系统内外的产业竞争利益,是一个很难的课题,一旦定价出现偏差,将导致很多后遗症,不利于产业生态的健康发展。

这也就是为什么在一个参与者众多、实力分散、成熟度较高的市场中,通过特定中枢来指导整个市场的模式往往显得效率低下。如今的中国纯苯市场也逐渐向成熟市场演进:产能集中度下降,上下游参与企业越来越多,竞争越来越激烈,市场信息呈现几何级数的增长。在这样的条件下,任何参与者想在短时间内全面地掌握市场信息、全面地影响市场走势都越来越难,也很难再维持一个指导市场价格的“行政中心”。

让市场自己去发现商品的价值,是降低整个社会交易成本的最有效的方法,在经济新常态下,让市场发挥主导性作用,去行政化,逐步完善价格发现机制将是大势所趋。

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